投资要考虑能否“过冬”

2012-11-05
 

    厉伟坐在深圳国际文化大厦公司的会客室里,很感慨地回忆起15年前深宝安在上海操作收购延中的往事,那时的他还不到30岁。

    “我们从事这个投资行业有16年以上的历史了,应该说经历过不止一个周期,有过很多失败。”身为深港产学研创业投资有限公司董事长的厉伟告诉记者,当年在深宝安,1992年搞参股,实际上就是搞PE。“1993年我们就投资了长源,我们还参与组建了大连热电公司(注:现两公司均为沪市上市公司)。”
    他认为,中国本土风险投资走了个马鞍型,完整走过这个过程的公司比较理性,而新介入者尚需积累经验和教训。
    以风险投资作为1990年所撰硕士论文选题的厉伟,对于这个行业的发展一直有着深刻的认识。此次美国次贷问题升级为金融危机,厉伟认为,这将导致全球经济放缓,并意味着可能有更严峻的冬天在等待,整个行业应该认真对待这件事,投资方面应该更慎重一些。如今中国市场与国际市场联动性加强,美国乃至世界经济今后一段时间内出现的不景气势必影响国内投资收益。
    厉伟认为受大环境影响,PE有可能要在更长时间里才能成功退出,因此要有更长期的打算。“当然,这也许是非常好的机会,价格肯定比半年、一年前要便宜。”半年之前的“疯投”时代,目标企业节节攀升的叫价让PE们感到十分为难,短期行为十分严重。环境的变化证明PE/VC并非只赚不赔的行业,更不是暴利行业,对整个行业来说,相当于又经历一次历练和洗牌。
    谈及深港产学研创业投资有限公司的管理者――松禾资本管理公司,厉伟认为经历十多年的磨练,管理团队面对投资已经没有浮躁的心态,这正是其业务发展迅速的重要原因。他表示,除了创新技术支撑的制造业,松禾资本还希望能投资现代服务业,包括医疗服务、健康服务、地产中介服务、广告媒体服务等,“在深圳名气很大的中航健身会,我们就是股东之一。”
    “我们已清楚认识到投资人与创业者之间的关系与定位,我们更多是鉴赏者,我们会在我们擅长的方面帮助企业,共同探讨如何解决问题。”厉伟认为松禾管理团队丰富的行业背景和资本运作经验,让公司能够找到很好的相关行业投资切入点。
    他呼吁政府应该大力扶持本土风投,因为本土风投的资金一定会留在境内与企业共荣辱,并使国内的创新科技型中小企业在成长道路上能够得到更多人的关注,而海外资金的流动性偏高,受金融危机的影响更大。
    至于PE/VC如何“过冬”,厉伟强调与前一阶段投资企业考虑的因素有所不同,“现在要考虑把钱投给那些能够过得了冬天的企业。”在这一过程中,PE/VC内部严格的投资流程也必不可少。“比如我们刚开始从事投资,觉得什么项目都好;后来遇到不少失败案例,又觉得什么项目都不行;现在则是感觉不好的肯定不投,不太符合流程的也肯定投不成。”
    尽管面临“过冬”,对于未来的行业发展前景,厉伟仍然十分乐观。除了基于国内经济的快速增长,国内资本市场的不断发展也让本土风投信心十足。“国内证券市场走到今天很不容易,市场化大方向的步伐一直没有停止,这也创造了PE未来很好的发展空间。”

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