随着八月份的到来，又到了各上市公司集中提交成绩单的时候。8月25日，商汤也发布了半年业绩报。
在宏观经济受挫的背景下，即便是不少互联网大厂的业绩也不同程度受到了一些影响，比如腾讯、阿里，但仔细分析它们的成绩单，会发现一些新的变化。首先研发保持增长，腾讯上半年研发投入同比增长26%。阿里2023财年第一季度研发投入同比增长4.99%。其次在to B业务上表现亮眼。腾讯的金融科技及企业服务业务同比增长5%，阿里巴巴的阿里云业务同比增长10%。腾讯、阿里总体业绩下滑，而研发投入与to B 业务表现出彩，这也预示着，消费互联网的红利期已过，而产业互联网时代悄然来临，以商汤为代表的服务B端企业的人工智能龙头将引领下一个产业时代。商汤上市以来第一份半年报出炉，作为“AI四小龙”之首，商汤的成绩单自然是市场关注的焦点。上半年，上海成为全国疫情的暴风眼，抗疫一连持续六十余天，这对身处上海的商汤产生了较大影响，尽管如此，商汤积极应对疫情等宏观环境的变化，持续领跑人工智能行业创新，在智能汽车、智慧生活业务实现了大幅增长，新型基础设施——上海临港人工智能智算中心（AIDC）全面对外服务，赋能产业数字化，并获得强劲的市场需求，同时也带动商汤AI研发实力的进一步飞跃。
首先来看商汤的总体业绩，上半年实现营收14.2亿元人民币，毛利润为9.3亿人民币，毛利率为66.0%。同时，净亏损额进一步缩窄。在宏观不利的情况下，业绩有所下滑在所难免，但得益于先进的人工智能基础设施和多元化的业务布局，高质量的大型企业、城市客户群体，商汤仍保持了行业领先的市场地位和较强的商业韧性。纵观上半年，国际局势风云变幻，两年的疫情，使得全球通胀迅速攀升，2月俄乌战争爆发，进一步推高了全球大宗商品，面对居高不下的通胀水平，各国央行开始进入加息通道，其中美联储分别在3月、5月、6月、7月加息25、50、75、75个基点。加息氛围笼罩下，代表美国科技指数的纳斯达克指数下跌29.5%，香港恒生科技指数下跌14.12%。虽然近日，美联储继续放鹰，9月美联储加息75个基点成为大概率事件，但相比上半年，市场对美联储继续加息的反应已经远不如上半年那么恐慌了，而且对未来加息的预期也在减弱，可以说市场已经走出了至暗时刻。下半年，“稳增长”成为经济工作的主题，近几个月以来，国务院采取多项举措来稳定经济增长。一系列措施下，宏观经济必将重建信心，一改上半年颓势。宏观经济改善的预期下，商汤在资本市场也迎来了利好消息。8月12日，上交所发布通知称，商汤调入沪港通下港股通，这意味着商汤会迎来更多北向资金和指数基金的资金流入；8月22日，恒生指数有限公司宣布，将商汤纳入恒生国企指数，将于9月5日(星期一)起生效。中金称，商汤被纳入恒生国企指数，预计将带来2325万美元流入。此外，商汤由于在恒生科技指数中的流通系数调整，纳入权重从0.15%提升至1.76%，预计将带来1.7亿美元被动资金流入。依托SenseCore商汤AI大装置，商汤可以为不同领域的场景快速且批量地生产人工智能模型，这为商汤全面布局垂直赛道，开拓新兴商业模式奠定了技术基础，拆解商汤的成绩单可以发现，上半年，商汤在智慧生活、智慧汽车板块又开辟了商业化的第二增长点。
智慧生活客单价显著提高，营收实现翻倍增长。上半年，智慧生活实现收同比增长98%，占总收入的比重从2021年的9%大幅攀升至21%，智慧生活板块服务客户数183个，同比上升18%，单个客户收入提高67%。不同于to C 业务追求的是用户量的增长，to B 业务更在乎的是对单个客户需求的深度挖掘，从而使客户与供应商之间的关系更加紧密，以此来提高客户更换供应商的成本，增加客户粘性，商汤智慧生活业务客单价的提高恰恰体现了其把握住了to B 经营的本质，也体现了客户对其产品和服务的认可。具体来看，商汤是智能手机产业的头部AI软件供应商。截至2022年6月30日，已累计有180个手机型号的超过17亿台手机预装了商汤的各类AI算法，覆盖主流头部手机厂商。上半年，商汤还完成并交付5款性能领先的AI传感器，其中RGBW AI传感器已量产，并随头部厂商的旗舰机型上市。手机AI ISP芯片研发符合预期，预计2023年量产。SenseMARS元宇宙引擎业务实现商业化突破。截至2022年6月30日，SenseMARS引擎覆盖空间面积突破1000万平米，120多个大型游乐园、商场、银行、博物馆、机场、医院等场景，并生产了50多个交互式数字人，具备自然语言对话能力。沙利文发布的《2022年中国数字人市场预测报告》称，SenseMARS的数字人产品已进入成熟阶段，成为市场领导者。在医疗领域，SenseCare智慧诊疗平台已部署智能分析系统、手术规划系统等18个AI模块，覆盖心脑血管、腹部、胸部等六大临床方向，获得国内外医疗器械认证16项，落地75家医院与医疗机构，协助医生分析了数百万人次的医学检查。智能汽车的商业化推进也取得了较大的进步。上半年，智能汽车板块实现同比增长71%，占总营收的比重从2021年的4%攀升到了9%。智能汽车板块服务客户数20个，同比上升54%，单个客户收入提高11%。
商汤的智能车舱产品在上汽、广汽、东风、比亚迪、蔚来、奇瑞等国内知名车企的车型上实现了量产交付，取得了中国乘用车前装座舱AI软件市场行业第一的市占率。此外，该公司的自动驾驶全栈解决方案——SenseAuto绝影平台还进一步新增300万台量产车的定点函。商汤在智能汽车业务上还在持续发力，一方面推出自主泊车辅助系统、自动驾驶清扫车、车城网系统等新产品，一方面向车企提供基于SenseCore的AI-as-a-Service服务，实现将超大基模型的核心技术能力集成至自动驾驶研发体系，为自动驾驶数据的生产和标注带来数百倍的成本降低。除了在智慧生活、智能汽车上表现出色，商汤的海外业务也令投资者眼前一亮。商汤从最初建立时就开始全球化布局，在国内疫情反复的情况下，商汤积极开拓国际市场，上半年商汤的境外收入占比19%，较2021年全年提高约760个基点。当然，商汤在商业化上取得的成绩与其对研发的重视是分不开的。上半年，商汤的研发支出达到20.4亿人民币，2018年至今累计研发投入突破100亿元。截止2022年6月30日，商汤共拥有研发人才4093人，占员工总数的69%，人均年生产模型较2021年提高了15%至6.8个，累计商用模型数提高了40%至4.9万个。上半年，新增专利2136项，专利资产数达到12502个。在全球顶级计算机视觉学术会议上发表71篇论文，累计在CVPR、ICCV、ECCV计算机视觉三大顶会发表论文633篇，继续在计算机视觉领域全球领跑。人工智能商业化的过程中主要有三大难题，首先是长尾需求，长尾问题因低频且数据量低而难以训练高性能AI模型；其次是通用技术，定制化开发效率低，从而无法满足多个行业的差异化需求，服务成本高昂；最后是超级算力，现有的AI基础设施和开发模式无力支撑更高的算力。基于对这些难题的认知，商汤做出了由计算基础设施、深度学习平台、模型层三部分机构组成的SenseCore商汤AI大装置。
计算基础设施包括 AIDC、人工智能芯片及边缘设备、传感器及 ISP 芯片，以提供低成本模型训练中的计算资源及大规模数据管理。上半年，上海临港的AIDC启用，这意味着商汤SenseCore的能力达到了新台阶，带动AI模型生产在规模、精度、速度等方面持续提升。截至2022年8月，上海临港AIDC对外服务能力突破1 exaFLOPS。商汤将持续提高AIDC的算力调度效率、优化芯片及服务器性能，从而争取不增加耗能的前提下实现更大算力输出，峰值算力预计将突破5 exaFLOPS，比原本设计峰值算力扩大33%。届时算力成本与单位能耗进一步降低，带动AI生产的综合成本降低。商汤一直致力于打造围绕SenseCore的AI芯片联盟体系。截至2022年6月30日，包括华为昇腾、燧原在内的5种国产芯片已经实现在SenseCore上的训练适配。上海临港AIDC正在使用的国产化算力达260 petaFLOPS，占已上线规模的15%。数据是人工智能的燃料，而深度学习平台便是燃料加工厂。深度学习平台包括训练数据平台、SenseParrots 训练框架、模型压缩工具及跨平台模型部署工具，无缝集成以实现 AI 模型高效的训练性能。平台可以实现从数据储存、标注到模型训练、生产、部署、测试的批量化过程。深度学习训练框架 SenseParrorts 作为人工智能模型的核心训练引擎，是SenseCore 的核心。商汤的超大基模型领跑视觉大模型赛道，在ImageNet大规模识别任务中实现超90%精度，与Google、微软共同跻身世界前三；基于大模型的自动数据生产线实现了数据自动标注速度较业界传统人工标注提升600倍、成本降低至1/500，且标注精度与人工水平一致，已经用于智慧城市、自动驾驶领域。模型层为 SenseCore 提供运行的源动力，包括模型工厂、OpenMMLab 和OpenDILab，为软件平台提供面向工业应用的人工智能模型。根据商汤官网显示，目前SenseCore模型层已开发超过34000个商用模型，OpenMMLab的代码库在 GitHub 上累计获得超过 40000 颗星标，OpenDILab 已发布超过 20 个通用决策人工智能算法系列。通过在技术架构上的设计，克服了人工智能在商业化进程中存在的应用碎片化，使得高效率、低成本、大规模开发模型成为可能，率先在行业内建立起规模优势。此外，高昂的数据迁移成本也让商汤在用户粘性上建立起壁垒。这也预示着商汤在商业模式上整体已经跑通，可以说商汤不止在技术上领跑，在做生意上也越来越得心应手。人工智能在未来二十年将无处不在，是一个穿越周期的颠覆性技术，未来十年将是人工智能快速发展的十年。根据 Frost&Sullivan数据显示，我国人工智能软件市场规模预计由 2020 年的 295 亿元人民币增长至2025 年的 1671 亿元人民币，其中，计算机视觉软件为 AI 软件市场的最大板块，市场规模预计于2025 年达到 1017 亿元人民币，对应 2020-2025年CAGR 高达43.5%。面对这样一个高速成长的千亿赛道，商汤在技术上领跑，在商业模式上壁垒已经形成，即将到来的人工智能时代将成为商汤的主场。松禾资本2017年投资商汤科技，2021年商汤科技(股票代码：00020.HK)在香港联合交易所主板成功上市，完成全球人工智能领域最大IPO。
